开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食物603317）举行咨询并宣布了咨询申诉《公司初度笼罩申诉：川调龙头初长成，历久拉长潜力可期》食品，本申诉对天味食物给出增持评级，方今股价为11.41元。

　　公司渠道端B端、C端并举，接续富厚产物及品牌矩阵，寻找新的拉长点。咱们估计公司2024-2026年归母净利润分裂为5.45亿元、6.52亿元、7.63亿元，分裂同比+19.4%食品、+19.5%、+17.1%，EPS分裂为0.51、0.61、0.72元，方今股价对应PE分裂为22、19、16倍，初度笼罩予以“增持”评级。

　　行业透视：行业混战了结，历久看品类多元、渠道交融的复调公司希望突围复调行业短期兴盛节拍略有扰动，历久BC端兴盛逻辑稳定。1、从行业空间的角度来看，咱们以为复调行业历久兴盛逻辑没有产生转移。但从兴盛节拍上来看，展示了两点转移：(1)行业量增为要紧拉长驱动力；(2)B端渠道兴盛的紧急性有所晋升；2、从供需角度来看，复调行业了结混战，步入体例优化新阶段。咱们以为正在混战中具备当先上风的龙头企业希望加快收割市集份额，并正在需求苏醒之际优先受益，行业并购接续闪现为体例优化的符号性事故；3、对标日本味之素兴盛之道，从历久来看，咱们以为品类多元食品、渠道交融的复调公司希望突围。

　　站正在方今时点，咱们对天味食物的收入拉长驱出发分举行拆分，拉长动力要紧包罗两个方面：(1)内生拉长：产物+渠道维持公司内生拉长。产物方面公司夯实天下大单品策略，同时接续开采区域特征的区域大单品，希望完成产物驱动；同时历久来看，公司希望以团餐渠道为切入口，试水预造菜营业，寻找第二拉长弧线；渠道方面，公司以C端为根基盘，天下化结构仍有较大的空间，同时偏重结构大B食品、幼B、电商等占比相对较低的渠道食品，公司特意创立电商行状部，以大红袍品牌重心冲破线下幼B渠道，食萃品牌补齐线)表延兴盛：要紧包蕴向表并购和投资，公司希望通过并购及投资等办法补齐产物及渠道，完成产物及渠道的多元化，打造多品牌矩阵食品。

　　数据核心凭据近三年宣布的研报数据估计企图，中国银河601881）刘光意咨询员团队对该股咨询较为深切，近三年预测切确度均值高达86.48%，其预测2024年度归属净利润为红利5.45亿，凭据现价换算的预测PE为22.37。

　　该股近来90天内共有33家机构给出评级，买入评级22家，增持评级11家；过去90天内机构倾向均价为15.35。

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